Capitalist Invest | Згортання QT: ФРС на порозі історичної зміни політикиФРС наближається ...

Згортання QT: ФРС на порозі історичної зміни політикиФРС наближається до завершення найамбітнішого циклу кількісного згортання в історії. Станом на жовтень 2025 року провідні інвестиційні банки одностайно прогнозують завершення QT вже на засіданні FOMC 28-29 жовтня.За три роки баланс ФРС скоротився з піку $9 трлн до $6.6 трлн – виведення ліквідності на $2.4 трлн. Резерви банків впали до критичних $2.93 трлн, а overnight reverse repo facility майже спорожнів до $354 млрд – падіння на 85%.Чому ФРС завершує QT саме зараз?👀Найяскравішим сигналом стало різке зростання ставок фондування. SOFR піднявся до 4.21%, наближаючись до верхньої межі цільового діапазону федеральних фондів. Використання Standing Repo Facility – механізму надзвичайної ліквідності – сягнуло рекордних $6.5 млрд.ФРС має травматичний досвід вересня 2019 року, коли недооцінка потреби в резервах призвела до "repocalypse" з раптовим стрибком ставок до 10%. Повторення було б політично неприйнятним. Пауелл та Воллер вже публічно сигналізували: "ми можемо наблизитися до цієї точки впродовж кількох місяців"🧐.Макроекономічний контекст також сприяє. Інфляція знизилася до 3.0%, безробіття зросло до 4.3%, а дефіцит бюджету сягнув $1.8 тлрн. Продовження агресивного виведення ліквідності більше не виправдане.Ймовірність завершення QT до кінця жовтня на 60-70%, а до кінця першого кварталу 2026 – на 80-90%😲. ФРС почне реінвестувати кошти від погашення облігацій, змінюючи склад балансу на користь короткострокових казначейських векселів.Для довгострокових облігацій картина неоднозначна. BofA прогнозує падіння 30-річної доходності нижче 4%, що могло б принести $TLT зростання 15-16%. Однак ми б оцінили цей бичачий сценарій лише на 40-50% через структурні фактори: дефіцит бюджету 6% ВВП, масову емісію боргу, зменшення участі іноземних покупців. $TLT зараз торгується на рівні $91, при 30-річній доходності 4.58%.Ризикові активи отримають короткостроковий буст. S&P 500 вже на рекордних 6900 пунктах, VIX приглушений на 16. Завершення QT продовжує середовище останніх місяців🚀.Історично ринки часто зростали під час QT та падали під час QE. Пояснення просте: QE застосовують у кризи, QT – за сприятливих умов. Однак завершення QT часто збігається з початком економічного уповільнення.Отже, завершення QT неминуче, але це не сигнал "all clear". Структурні виклики залишаються: борг 130% ВВП, виплати відсотків понад 1 трильйон на рік, дефіцит 6-7% ВВП. Ера дешевих грошей залишилася в минулому.Розумна стратегія – диверсифікація, хеджування😔 через те ж золото та опціони (ще раз, ХЕДЖУВАННЯ), підтримка cash buffer для використання можливостей при корекціях. Не покладайтеся сліпо на "Fed put" – історія показує, що постійні інтервенції центробанку призводять до накопичення дисбалансів і різкіших падінь.