Capitalist Invest | Що таке OPEX і який його вплив на ринкиOPEX (Options Expiration) – це ...

Що таке OPEX і який його вплив на ринкиOPEX (Options Expiration) – це день, коли закінчується термін дії великої кількості опціонних контрактів. В цей день трейдери та великі фонди змушені закривати або переукладати свої позиції, що спричиняє значні грошові потоки та волатильність на ринку.Зараз буде багато букв, тож будьте уважні, спробував пояснити простими словами😲, якщо щось не зрозуміло питайте в коментарях, спробую пояснити ще краще.🫠 Цього тижня ми маємо справу з одним із найекстремальніших OPEX за останні роки. Вперше за довгий час ми бачимо таку масштабну перевагу кол-опціонів (ставок на зростання ціни акцій). Понад 90% всіх контрактів, що закриваються сьогодні, це саме кол-опціони. Це рекордний рівень оптимізму на ринку за багато років. Ця ситуація виникла через відкриття величезної кількості позицій на тлі призупинення тарифних війн Трампа. Чому це важливо? Коли інвестори активно купують кол-опціони, маркет-мейкери (ті, хто забезпечують ліквідність на ринку) змушені купувати акції для захисту своїх ризиків. Таким чином, при зростанні цін на акції, маркет-мейкери додатково підживлюють зростання, купуючи ще більше акцій. Цей феномен називається «негативною гаммою» ✏️ – простими словами, він діє як каталізатор різких рухів вгору.Останні кілька тижнів ринок ріс саме завдяки цим факторам. Ріст індексу $SPX з мінімумів склав близько 20%, наблизившись до історичних максимумів👀. Втім, сьогодні, після експірації, значна частина цього «палива» просто зникне – трейдери закриють кол-опціони, а маркет-мейкери зменшать свої захисні позиції, що може призвести до тимчасової корекції наступного тижня.Аналіз минулих схожих ситуацій показує, що після подібних пікових обсягів купівлі кол-опціонів ринки, як правило, стикалися з короткостроковими корекціями. Останній яскравий приклад – лютий цього року, коли після подібного рекордного OPEX індекс $SPX впав приблизно на 10%, хоча звичайно там були ще й інші фактори.Зараз, після такого значного ралі, ринок знаходиться у дуже вразливому стані. Волатильність (тобто амплітуда руху цін акцій) наразі знизилася до надзвичайно низького рівня – це означає, що інвестори абсолютно не готуються до можливих потрясінь і негативних сюрпризів. Саме тому будь-які погані новини, наприклад, негативні економічні дані або нові проблеми у торгових переговорах США (наприклад сьогоднішня заява Трампа 🗣 про можливі нові тарифи проти тих, з ким не домовились) і повільне просування перемовин з Китаєм, можуть дуже швидко підвищити волатильність та призвести до серйозного тиску на ціни акцій. Особливо це важливо, коли показники волатильності знаходяться на екстримально низьких рівнях для умов, які існують сьогодні на ринках.Зараз ключовий рівень індексу $SPX перебуває у діапазоні 5900–6000. За поточних умов, верхня межа 5900–6000 є зоною, де інвестори дуже активно купували кол-опціони. Це означає, що після експірації, якщо ці позиції будуть закриті, ціни можуть почати знижуватись🫤.Наступний великий період для експірації – червневий OPEX – має ще більше значення, адже вже зараз є великі відкриті позиції, які можуть суттєво вплинути на ринок. На фоні поточної ситуації, найближчим часом ринок може здійснити рух або до рівнів 5900–6000 (де він і так зараз), або ж до нижніх меж, близько 5300 пунктів за $SPX.Також треба зазначити, що ліквідність на ринку наразі залишається досить низькою, що видно по високих спредах (різниця між цінами купівлі та продажу) на контрактах. Це означає, що навіть невеликі зміни в настроях інвесторів можуть спровокувати суттєві рухи цін.Я б очікував тимчасову корекцію на ринку🫣, яка пов'язана із сьогоднішнім OPEX. Через низьку волатильність і рекордний оптимізм на ринку варто бути готовим до несподіваних рухів та завчасно розглянути варіанти хеджування.✌️ Які конкретно існують варіанти хеджування портфелів для коротких чи більш середньострокових ситуацій, ми вже проговорюємо у нашій закритій спільноті.