Огляд ICU: Облігації: Кабмін 🇺🇦України затвердив стратегію управління держборгом

Нещодавно уряд затвердив середньострокову стратегію управління держборгом на наступні три роки. Ключовими її складовими є зменшення зовнішніх запозичень та розвиток внутрішнього ринку капіталу.

Стратегія управління держборгом передбачає, що у 2028-29 роках уряд прагнутиме профінансувати непокриту потребу у коштах переважно за рахунок зовнішніх грантових, а не позичкових коштів. Тож кредити з зовнішніх джерел будуть зменшуватися.

Обсяг ОВДП в обігу планується підтримувати на незмінному рівні. Внутрішні запозичення здійснюватимуться виключно для заміни паперів, що погашаються. Усе ж збільшення запозичень може знадобитися в разі виникнення додаткових потреб для покриття видатків сектору безпеки й оборони. Відповідно до документу, не планується розміщення короткострокових (до одного року) державних облігацій, фокус буде на паперах з терміном обігу 2-4 роки. При цьому Мінфін продовжить розміщення облігацій, які банки використовують для покриття частини обов'язкових резервів.

Окрім того, стратегія передбачає збільшення частки нерезидентів на ринку ОВДП після послаблення НБУ валютних обмежень. Також уряд продовжить популяризувати облігації серед роздрібних інвесторів як альтернативу банківським депозитам.

Передбачається, що емісійного фінансування вдасться уникнути, тобто НБУ не буде купувати ОВДП у портфель, як це практикувалося у 2022 році. З іншого боку, Мінфін також прагне мати можливість обміняти облігації у власності НБУ на нові ОВДП на умовах, погоджених із Національним банком України. Такий обмін може стосуватися облігацій, прив'язаних до індексу споживчих цін та облікової ставки НБУ.
Погляд ICU: Прийнятий урядом документ є узагальненням планів Мінфіну на найближчі роки та формує розуміння ключових шляхів управління боргом і перспектив його розвитку. Закріплено пріоритетність зовнішнього грантового фінансування. Попри відсутність планів збільшувати обсяг ОВДП в обігу в базовому сценарії, уряд чітко дає зрозуміти, що розраховує на зростання ролі населення в купівлі нових ОВДП.

#ОВДП

❤️ Підписатися | ✍️ Надіслати новину