🇨🇳 Китай досяг цілі зростання ВВП — дивним способомУ хаотичному світі Китай зробив передбачувану річ: його економіка досягла офіційної цілі зростання на 2025 рік — 5% ВВП, як і в попередні роки. Зростання забезпечив рекордний торговельний профіцит майже в $1,2 трлн, попри тарифну війну з США. Проте несподівана сила китайського експорту компенсувала слабкість інших джерел витрат — уряд планував “активно стимулювати споживання”, але домогосподарства заощаджували ще більшу частку доходів (32% проти 31,7% роком раніше).🏗️Китай традиційно покладався на інвестиції для підтримки економіки, але 2025 року інвестиції в основні фонди скоротилися вперше з 1989 року. Спад у будівництві нерухомості супроводжувався падінням інфраструктурних витрат і мізерним зростанням виробничих інвестицій (0,6%). Цифри настільки погані, що багато економістів відмовляються сприймати їх буквально, підозрюючи, що місцеві уряди занижують показники, компенсуючи минулі завищення.Слабкий внутрішній попит і потужна пропозиція створили “видиме протиріччя”, відзначив глава Національного бюро статистики. Щоб вирішити його, наддержава досі покладається на іноземців, які купують товари, не продані вдома. Проте терпіння торговельних партнерів вичерпується — Мексика запровадила тарифи до 50% на понад 1400 товарів з Китаю, побоюючись, що потік китайських товарів знищить їхні власні галузі.💱Профіцит у трильйон доларів привернув увагу до курсу юаня. Через м’який попит і дефляцію реальний курс юаня ослаб на понад 18% між березнем 2022 і липнем 2025 року, здешевивши китайський експорт. Голова МВФ Крісталіна Георгієва критикувала це за “погіршення зовнішніх дисбалансів”. Китай почав реагувати: зменшив податкові пільги експортерам, домовився з ЄС про мінімальні ціни на електромобілі, дозволив юаню трохи зміцнитися.Міцніший курс може заспокоїти партнерів, але посилить дефляційний тиск. Найкраща відповідь — фіскальне стимулювання та реформи соцзахисту, стверджують економісти Citigroup і МВФ. Збільшення китайських витрат сприяло б і зростанню, і інфляції, зміцнюючи реальний курс. Китай передбачувано досягає цілей зростання, але як — може здивувати. Минулого року всіх вразив експорт. Цього року Китаю, можливо, доведеться здивувати, прислухавшись до МВФ.​​​​​​​​​​​​​​​​