🇨🇳🤔Фінансова система Китаю зазнає жорстокого тиску. Коли щось зламається?Китайський ринок облігацій переживає незвичайний період - прибутковість 10-річних державних облігацій впала до 1,65%, що близько до історичного мінімуму. Для порівняння, рік тому цей показник становив 2,8%. У більшості країн така ситуація свідчила б про підготовку до тривалої дефляції та стагнації.🏘 Головною причиною є криза на ринку нерухомості. В Китаї зараз близько 32 мільйони готових до продажу житлових одиниць, ще 49 мільйонів - в процесі будівництва. Місцева влада змушена викуповувати непродані будинки зі значними знижками, іноді більше 50% від початкової ціни. Це створює величезний тиск на банки, які використовували цю нерухомість як заставу.Ситуація ускладнюється тим, що китайські домогосподарства різко скоротили запозичення. Якщо в 2015 році на них припадало 43% нових кредитів, то в 2023 році - лише 1%. Натомість зросли депозити, оскільки люди уникають інвестицій у нерухомість та акції після краху фондового ринку.🏦 Банки опинились у складній ситуації - їхня процентна маржа падає до небезпечно низьких рівнів. Наприклад, у Bank of Shanghai вона становить лише 0,9%, а у Xiamen International Bank - 0,6%. Не маючи інших безпечних варіантів для інвестицій, банки, страховики та фонди продовжують купувати державні облігації, ще більше знижуючи їх прибутковість.🔒 Уряд Китаю міг би вирішити проблему, послабивши контроль над капіталом, але погіршення економічних перспектив робить такий крок малоймовірним. Навпаки, очікується посилення контролю, щоб запобігти відтоку капіталу з країни - незалежно від того, наскільки низькою стане прибутковість облігацій.🇺🇦Бізнес-Patriot🇺🇦