​​⬆️ У січні НБУ підвищив облікову ставку до 14,5% річних, щоб зберегти стійкість валютного ринку, розвернути інфляцію до зниження та поступово її привести до цілі 5%. 💬 Сьогодні відкриваємо залаштунки дискусії Комітету з монетарної політики (КМП), що передувала цьому рішенню. Нагадаємо, що засідання КМП є дискусійним майданчиком, а рішення ухвалюється Правлінням НБУ.Підвищення облікової ставки до 14,5% підтримали семеро з 11 членів КМП. Вони зазначили, що за поточних умов для підтримання стійкості валютного ринку, збереження інфляційних очікувань під контролем та розвороту інфляційного тренду на траєкторію сталого зниження до цілі відчутне посилення процентної політики є необхідним.Вони погодилися, що підвищення облікової ставки на 1 в. п. підтримає реальну дохідність строкових гривневих депозитів, а також стане чітким сигналом для економічних агентів, що НБУ готовий діяти рішуче, щоб стримати інфляційний тиск. Троє членів КМП висловилися за підвищення облікової ставки до 14% у січні. На їхню думку, НБУ варто обмежитися підвищенням облікової ставки на 0,5 в. п. з огляду на сповільнення економіки та переважно тимчасову природу поточного інфляційного сплеску. Як зазначили ці члени КМП, підвищення облікової ставки як інструменту стримування інфляції наразі має передусім сигнальний ефект й кроку в 0,5 в. п. для цього буде достатньо. Це рішення дасть змогу підтримувати рівень реальної облікової ставки в додатній площині в наступні місяці, водночас матиме мінімальний вплив на кредитування.Один член КМП висловився за підвищення облікової ставки до 15% у січні. Він акцентував на ризиках тривалішого закріплення інфляції на двознаковому рівні, розбалансування очікувань та втрати привабливості гривневих інструментів, що загрожують відповідними наслідками для валютного ринку та цінової динаміки. На його думку, ураховуючи поточну динаміку вкладень у гривневі інструменти для заощаджень і значний попит на валюту, НБУ варто рішучими кроками підтримати привабливість гривневих активів.Члени КМП припускають подальше посилення процентної політики в найближчі місяці для забезпечення належної привабливості гривневих активів, утримання інфляційних очікувань під контролем і повернення інфляції на траєкторію стійкого сповільнення.Кілька з них зауважили, що НБУ для цього доведеться не тільки підвищувати облікову ставку, але й, можливо, змінити параметри операційного дизайну процентної політики для посилення конкуренції банків за строкові вклади населення у гривні. 📍Деталі за посиланням.