Золото дало +2%. Чого менше страху війни може бути плюсом для захисного активу?

Починаючи з вечора 7 жовтня до сьогоднішнього ранку золото відросло на більш ніж 2%. І причиною цього я бачу поєднання кількох факторів: дохідності сформували максимум та знизились, долар також поки зупинив розширення, і нафтові новини додають підтримки

Аукціони американс облігацій 7-8 жовтня показали появу сильного попиту. Десятирічка віддала 2.6% (з 5,36% до 5,22%). Долар почав демонструвати вичерпування попиту після 25 днів зростання. А для золото, яке не платить відсотки це буквально як ковток свіжого, тобто зменшення тиску з боку дохідних інструментів

Паралельно з цим Трамп заявив шо США не будуть атакувати Іран до проміжних виборів 3 листопада, що послабило нафтовий тиск. Також з'явилось погодження відновлення китайського експорту бензину, соляри і авіапального після паузи, а це також полегшення ситуації на ринку пального

Тому бачу наступний зв'язок із золотом — менший ризик перебоїв з постачанням нафти зменшує (не прибирає повністю) загрозу нового стрибка на енергію. А отже слабшає один з аргументів за агресивне підвищення ставок (дивитись скрін CME FedWatch Tool, де очікування no change на жовтень вже 19.4%). Тому через цю ж логіку деескалації золото може отримувати підтримку ще до фактичного подешевшання пального

та поки не буду перебільшувати масштаб покращення ситуації, всі ми знаємо чого варті слова Трампа

За останніми доступними оцінками Kpler, середній потік становив приблизно 10-12 млн барелів сирої нафти на добу, Трамп же говорить про 22 млн барелів що пройшли за одну ніч, тому порівнювати разовий прохід із середньодобовим значенням некоректно
до того ж нафту все ще дорого доставляти, за даними Bloomberg перевезення з перської затоки до Східної Азії коштує більш ніж у 6 разів дорожче ніж було до війни, бо блокади іранських портів та ризик атаки на судна зберігається. Нижча вартість нафти звісно покращує загальну ситуацію та не є гарантом пропорційного зниження кінцевого продукту

Золото отримало відпочинок від факторів які раніше створювали для нього тиск, але це ще не означає, що інфляція вирішена і ФРС завершила цикл підвищення ставок. Ринок допускає паузу в Жовтні, але очікує підвищення у грудні

Тому для розуміння варто стежити за тим, чи збережуться нижчі дохідності та слабший долар і чи підкріпляться нафтові очікування реальним покращенням