Пост 5/5

HYPE — Hyperliquid

Hyperliquid — це децентралізована торгова інфраструктура, побудована на власному блокчейні Hyperliquid L1.

Головний продукт — торгівля perpetual futures, тобто безстроковими ф’ючерсами.

За користувацьким досвідом Hyperliquid значно більше нагадує Binance або Bybit, ніж класичний DeFi: книга ордерів, висока швидкість виконання, кредитне плече, perpetual-контракти.

Але ключова відмінність — торгова інфраструктура працює on-chain.

Поступово Hyperliquid перетворюється з однієї біржі на цілу фінансову екосистему:

HyperCore — основний торговий рушій та order book.

HyperEVM — середовище, де розробники можуть створювати DeFi-застосунки.

HIP-3 — дозволяє стороннім розробникам запускати власні perpetual markets.

HIP-4 — розширює інфраструктуру на outcome-based markets.

Тому Hyperliquid я б уже описувала не просто як «децентралізовану біржу», а як спробу створити повноцінну on-chain біржову та фінансову інфраструктуру.

Чому Hyperliquid взагалі важливий.
Значна частина криптовалютного ринку досі торгується через централізовані біржі.

Виходить парадокс: ми купуємо децентралізований актив BTC, ETH або SOL, але потім передаємо його на зберігання централізованій компанії.

Hyperliquid намагається прибрати цей компроміс: швидкість CEX + ліквідність CEX + зручність CEX + on-chain settlement.

На 17 вересня 2026 року DefiLlama показує приблизно:

TVL — $6,7 млрд
fees за 30 днів — близько $82 млн
protocol revenue за 30 днів — близько $64 млн
annualized revenue — близько $700 млн

Це принципово важливо.

Перед нами вже не проєкт, який лише обіцяє майбутній adoption. Hyperliquid має працюючий продукт, користувачів, торгові обсяги та реальні доходи протоколу.

Як HYPE вписується в GENIUS Act
Тут важливо розділяти Hyperliquid і токен HYPE.

GENIUS Act насамперед стосується payment stablecoins. Тому сам HYPE не є прямим бенефіціаром цього закону так, як проєкти, безпосередньо пов’язані зі stablecoin-інфраструктурою.
Але Hyperliquid дуже сильно залежить від stablecoins.

Circle розширила підтримку USDC безпосередньо на Hyperliquid.

USDC використовується як один із ключових collateral та quote assets для ринків Hyperliquid.

Це серйозна інтеграція. Фактично регульований цифровий долар стає частиною фінансової інфраструктури Hyperliquid.

Тому зв’язок можна представити так: GENIUS → регульовані stablecoins → інституціоналізація USDC → більше on-chain доларів → потенційно більше капіталу для Hyperliquid.

Як HYPE вписується в CLARITY Act

Тут ситуація ще цікавіша. CLARITY має створити у США чіткіший розподіл юрисдикцій SEC/CFTC та правовий режим для digital assets і crypto trading infrastructure.

Для Hyperliquid це потенційно дуже важливо, оскільки основний бізнес протоколу пов’язаний із деривативами та perpetual futures. Але станом на зараз CLARITY ще не став чинним законом.

CLARITY: ⚪ потенційно дуже позитивно, але поки що не реалізовано.

Зрозуміле законодавство щодо on-chain trading venues потенційно може значно спростити прихід американського інституційного капіталу.

А поки що регуляторна невизначеність у США залишається одним із ключових ризиків Hyperliquid.

А що з MiCA?
Тут також потрібно бути обережними. MiCA створює європейську нормативну базу для crypto-assets і CASP, але не робить Hyperliquid автоматично регульованою європейською біржею.

З деривативами ситуація ще складніша: криптодеривативи можуть підпадати вже під MiFID II та інші правила щодо фінансових інструментів.

MiCA створює більш зрозумілу інфраструктуру для крипторинку ЄС, але Hyperliquid як permissionless derivatives venue перебуває у значно складнішій регуляторній позиції.

За нашою шкалою:

MiCA: ⚪ нейтрально / потенційно позитивно для індустрії, але це не прямий regulatory moat HYPE.

З ким інтегрований Hyperliquid
Одна з найважливіших інтеграцій — Circle / USDC.

Circle забезпечує native-інфраструктуру USDC для Hyperliquid. І це значно важливіше за звичайний «partnership announcement».
USDC фактично стає частиною фінансового plumbing Hyperliquid.

Крім того, навколо Hyperliquid уже формується велика екосистема: