🤔 💸 Плата за дефіцитМи побачили, як в ситуації з біткоїном ринок втратив орієнтири. А що коли ця ситуація спровокована в тому числі поведінкою гравців? 1. Ефект «порожнього стакана» Коли такі кити, як MicroStrategy або ETF-фонди (BlackRock, Fidelity), скуповують біткоїн, вони фактично виводять його з обігу. Сейлор кладе монети на холодний гаманець і каже «я не продам 100 років». ETF тримають монети у кастодіанів під забезпечення паперів.Це призводить до того, що на біржах у вільному доступі ( free float) залишається критично мало монет.Коли ринок росте - все Ок. Попит є, а пропозиції мало. Ціна летить, бо покупці змушені перебивати ставки один одного.Але коли починається паніка - охочих продати багато, а покупців у біржовому стакані просто немає, бо «холдери» не купують (вони вже закупилися), а спекулянти бояться. Ціна провалюється у порожнечу, поки не знайде хоч якусь ліквідність. 2. Викривлення ціноутворенняКапіталізація всього біткоїна визначається саме тією невеликою жменею монет, які торгуються прямо зараз на біржі.Якщо 90% монет лежать без руху у Сейлора та фондів, то ціну всьому ринку диктують операції з рештою 10%. І якщо в цьому сегменті хтось продає великий обсяг, це обвалює оцінку активів усіх холдерів.Тобто ліквідність вимили, демпфер зник. Ринок став жорстким і крихким одночасно.3. Роль деривативів (паперового біткоїна)Коли реального активу (spot) на біржах мало, ціною починають керувати ф'ючерси та опціони. Тобто коли «хвіст виляє собакою». Спекулянти можуть шортити паперовий біткоїн, тиснути на ціну, а на спотовому ринку просто немає обсягу покупців, щоб це викупити і утримати рівень.Тому «холд» інституціоналів зробив вхід вузький, але вихід виявився ще вужчим. І будь яка фіксація прибутку викликає непропорційно сильне падіння, бо немає зустрічної пропозиції на покупку. *На графіку глибина ринку біткоїна, тобто капітал, доступний для поглинання великих замовлень, досі на понад 30% нижче за свій жовтневий пік.Сайт | LifeHUGS | YouTUBE | AgentHUGS