💡 Пастка споживачаЯ іноді пишу про психологічні аспекти інвестування і вважаю їх надзвичайно важливими, навіть більш важливими ніж професійні якості інвестора. Сьогодні коротко про одну з поширених психологічних пасток інвестора. Коли ми купуємо новий смартфон, дивимося серіал на улюбленому стрімінгу чи пробуємо інноваційний продукт, то формуємо емоційне ставлення до компанії як споживачі. Нам подобається дизайн, зручність, сервіс — і здається, що компанія, яка це створила, повинна бути успішною й на фондовому ринку.Але тут і криється пастка.👉 Якісний продукт ≠ прибутковий бізнес.👤 Як споживач ви оцінюєте емоції та досвід користування.💰 Як інвестор ви повинні оцінювати бізнес: виручку, маржинальність, конкуренцію, фінансовий стан, перспективи росту і т. д.Компанія може створити шикарний продукт чи послугу, але мати неякісний бізнес. 📉 Негативні приклади:· Peloton — стильні тренажери стали модним атрибутом під час пандемії. Продукт класний, але після спаду попиту бізнес виявився збитковим: акції впали більш ніж на 90% від піку.· WeWork — коворкінги подобалися тисячам людей, але бізнес-модель була побудована на завищених очікуваннях. У 2023 році компанія подала на банкрутство.· Rivian — якісні електропікапи отримують позитивні відгуки, але виробництво «спалює» мільярди. Дорога до прибутковості ще дуже довга, якщо взагалі існує. 📈 Позитивні приклади:· Apple — одночасно культовий продукт і високорентабельний бізнес із мільярдними прибутками.· NVIDIA — інвестори й споживачі однаково захоплюються: продукт став стандартом у геймінгу та ШІ, а фінансові результати компанії б’ють рекорди. 📊 ВисновокПерш ніж інвестувати, відкладіть убік емоції споживача і подивіться на бізнес через фінансову лупу. Це допоможе уникнути дорогих помилок. Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тут
🎥 Онлайн-зустріч Тема: як самостійно створити структурований продукт Деякі з вас, можливо, чули про структуровані продукти (structured products). Це складні інвестиційні інструменти, які зазвичай створюють великі фінансові компанії під конкретного клієнта. Це «інвестиція на замовлення», де ризик і дохідність налаштовуються під потреби інвестора. Його часто пропонують приватним клієнтам, які хочуть мати баланс між захистом і прибутковістю. 🔑 Їхні особливості:· складаються з кількох фінансових інструментів (облігації + опціони тощо)· дають можливість кастомізувати ризик і прибутковість під інвестора· можуть створити умовно безризикову інвестицію· мають обмежений термін · ризик ліквідності: продати раніше терміну часто неможливо Звучить складно? Так і є. Але цікаво, що деякі прості конструкції індивідуальний інвестор може створити самостійно — без банку або фінансової установи.🧑💼 Кому це може бути цікаво?· тим, хто тримає гроші в кеші, бо боїться інвестувати· тим, хто має заплановані витрати на горизонті 1–3 роки і не хоче ризикувати· консервативним інвесторам, які цінують захист капіталу понад усе· всім, хто цікавиться інвестиціями, і хоче розширити свій набір інвестиційних інструментів 👉 Саме такий простий приклад ми розберемо завтра під час ефіру:як побудувати структурований продукт, що у найгіршому випадку поверне вкладене, а у кращому — дасть додатковий дохід ➕💲⏰ Початок четвер о 18:30Зустріч буде проходити в GoogleMeet. Тривалість 30-40 хвилинПід час ефіру можна буде задати питання голосом або в чатіПосилання на зустріч дам за годину до початкуДля бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тут
🔍 Що таке SPAC і чому через нього виходить Київстар Багато з вас чули, що Київстар планує вийти на Nasdaq через SPAC Cohen Circle. Існує два основні шляхи виходу компанії на фондовий ринок: IPO і об’єднання/злиття зі SPAC-компанією. IPO це дороговартісний і довгий шлях з залученням андеррайтера, а що ж таке SPAC?📌 SPAC простими словамиSPAC (Special Purpose Acquisition Company, або blank check company) — це “порожня” публічна компанія, створена з єдиною метою:1. Залучити гроші на біржі.2. Злитися з приватною компанією, щоб та швидко стала публічною.SPAC не має власного бізнесу. Інвестори вкладають гроші у «бачення» менеджменту SPAC, навіть не знаючи заздалегідь, яку саме компанію він купить.⏳ На пошук цілі зазвичай дається короткий період (два роки або менше). Якщо злиття не відбувається — гроші повертаються інвесторам.🔄 Як працює SPAC1. Створення SPAC – група інвесторів (хедж-фонди, венчурні компанії, досвідчені бізнесмени) реєструє компанію і проводить IPO SPAC, залучаючи капітал від публічних інвесторів. При цьому ніякої операційної діяльності немає. Поки шукають об’єкт для злиття/поглинання вони зазвичай інвестують залучений капітал у короткострокові казначейські цінні папери, що зберігаються на трастовому рахунку.2. Пошук цілі – SPAC шукає приватну компанію для злиття.3. De-SPAC – після схвалення угоди акціонерами відбувається злиття, і приватна компанія починає торгуватися на біржі під новим тикером.✅ Плюси для компаній· Швидший вихід на біржу (3–6 міс. замість 9–18 при IPO)· Можливість узгодити оцінку заздалегідь· Гнучкі умови угоди🇺🇦 Що з Київстаром?· 12 серпня акціонери Cohen Circle схвалили злиття з Київстаром.· Після завершення угоди акції торгуватимуться на Nasdaqпід тикером KYIV.· Очікуване залучення: $50–200 млн, з яких вже гарантовано$52 млн у форматі non-redeemable commitments.· Материнська компанія VEON збереже понад 80% акцій після виходу на біржу.📊 Висновок: SPAC — це швидкий і відносно дешевий спосіб вийти на біржу. Для Київстару це можливість залучити капітал і підвищити міжнародну впізнаваність бренду, а для інвесторів — шанс отримати доступ до українського телеком-лідеру через американський ринок. Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тут
🔍 Проміжні підсумки сезону квартальної звітностіЧерговий сезон квартальної звітності добігає кінця, тому пропоную поглянути на загальну картину.📊 S&P 500Зростання прибутку триває: компанії S&P 500 показали третій квартал поспіль із двозначним зростанням прибутку. Середній приріст — близько +11,8 % р/р, виручка — +6,3 %.Сюрпризи вище середніх: 81 % компаній перевищили прогнози прибутку — це більше, ніж середні показники за останні 5–10 років.Маржинальність: сукупна чиста маржа — 12,8 %, трохи вище, ніж у попередньому кварталі. 📈 Динаміка по секторахЛідери зростання:ІТ: виручка +22 %Комунікації: виручка +32 % Обидва сектори стали головними драйверами ринку.Аутсайдери: Енергетика — падіння прибутку на −6,8 %, головним чином через нижчі ціни на нафту.Охорона здоров’я: змішані результати. Фармацевтика та біотех — помірне зростання, але страхові компанії під тиском (писав тут). 🏢 Ключові компанії сезонуMicrosoft: майже всі ключові напрямки ростуть або трансформуються завдяки AI, що створює міцну основу для подальшого зростанняAlphabet (Google): виручка +14 % до $96,4 млрд; хмарний бізнес — +32 %AMD: рекордна виручка $7,685 млрд (+32 %), прогноз Q3 — до $8,7 млрдExxon Mobil та Chevron: найнижчий прибуток за 4 роки, але вищий за очікування завдяки зростанню видобуткуPalantir: виручка +55 %McDonald’s: сильні результати, але сигналізує про слабкість сегмента споживачів із низьким доходом📌 Висновок: Q2 2025 підтвердив технологічне домінування, але показав розшарування, навіть серед захисних секторів. ⭐ 5 акцій за моєю оцінкою (не є інвестиційною рекомендацією!):📊 Ринкова ціна 🎯 Цільова ціна 👌 РозглянуAMD 📊173 🎯130 👌120Microsoft 📊522 🎯450 👌в портфеліPalantir 📊187 🎯86 👌в портфелі Qualcomm 📊148 🎯180 👌135UNITEDHEALTH 📊251 🎯290 👌230 (обережно!)Хочу зауважити, що оцінка є актуальною до наступного квартального звіту і за поточної безризикової ставки.Як трактувати ціни, що викладаю – тутДля бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тут
🔎 Велика хмарна трійка Вчора останнім з великої трійки хмарних сервісів свої квартальні результати опублікував Amazon. Microsoft, Alphabet і Amazon загалом займають близько 65-70% глобального ринку публічних хмарних інфраструктур. Всі ці три компанії є в моєму портфелі, тому хочу зробити проміжний підсумок, хто справді домінує в хмарній гонці — особливо в епоху AI.☁️ Microsoft (Azure)✅ Azure виріс на +39 % р/р, значно вище очікувань✅ AI‑послуги дали +157 % приросту, з фокусом на Copilot, Azure OpenAI💰 Капітальні інвестиції в AI‑інфраструктуру — понад $30 млрд/кв.📈 Акції злетіли, Microsoft стала компанією з капіталізацією $4 трлн➡️ Беззаперечний лідер у темпах зростання. Ринок у захваті.☁️ Alphabet (Google Cloud)✅ Виручка GCP: +32 % р/р, теж вище прогнозів💼 Зростання великих угод (бізнес AI, IoT)💰 Але витрати на AI‑інфраструктуру шалені — прогноз CapEx на рік до $85 млрд📉 Реакція ринку — обережна➡️ Ріст сильний, але надмірні витрати поки стримують ентузіазм інвесторів.☁️ Amazon (AWS)📊 AWS: +17.5 % р/р — найслабший темп серед трійки📉 Операційна маржа знизилася до 33 % (раніше було ~39 %)💬 Плутаність і розпливчатість у презентації AI‑стратегії викликала скепсис📉 Акції впали на ~7 % після звіту➡️ AWS втрачає лідерство, інвестори очікували більшого.🏁 Висновок:🔹 Azure зараз — найдинамічніший гравець🔹 Google Cloud нарощує оберти, але обережна реакція ринку🔹 AWS поки що втрачає темп 🧠 Хмарні сервіси — це не лише про інфраструктуру, а й про те, хто перший масштабує AI для бізнесу.Для бажаючих приєднатись до моєї стратегії інвестування інформація тутПослуги та навчання
▶️ Онлайн-зустріч Я періодично проводив онлайн-зустрічі в GoogleMeet без запису, але підписники жалілись, що не завжди можуть попасти на ефір, і просили спробувати проводити ефіри в youtube, щоб була можливість переглянути в записі. Завтра планую провести такий ефір з презентацією стратегії, яку я робив в кінці минулого року на онлайн-зустрічі. 🔹 Моя стратегія управління власним портфелем є досить агресивною і підходить дуже малій кількості інвесторів. Кілька років тому я поставив собі за мету розробити стратегію динамічного управління портфелем, яка давала б дохідність вищу за бенчмарк відповідного ризикпрофілю. Тобто максимізувати дохідність на одиницю ризику. При цьому управління портфелем повинно було мати чіткій алгоритм, який виключав би суб’єктивні судження керуючого портфелем, і адаптуватись під зміни на ринку. Стратегія побудована на використанні виключно ETF. Коригування складу портфеля відбувається раз на квартал (іноді буває позапланове коригування). 🔹 Для кого ця стратегія? – для абсолютної більшості інвесторів, які хочуть отримати довгострокову дохідність вищу за бенчмарк свого ризикпрофілю, або зменшити ризик портфеля без втрати дохідності.Цю послугу я можу запропонувати податковим резидентам України через приєднання до мого акаунту інвестиційного консультанта в Interactivebrokers. З нерезидентами України можливе співробітництво через щоквартальне надання і контроль коригування розподілення активів.✅ Більш детально про принципи, на яких побудована стратегія, її результати і можливості я розповім під час зустрічі. Також коротко розглянемо загальні принципи побудови диверсифікованого довгострокового інвестиційного портфеля.Під час ефіру можна буде задати питання в чаті зустрічі.⏰ Початок 23 липня о 19:00Тривалість до 60 хвилинP.S. Це буде мій перший досвід в youtube, тому наперед вибачайте за можливі технічні або інші огріхи.https://youtube.com/live/8aD4k19gkuY?feature=share
🔎 Обвал медичних страховиківЯ традиційно маю досить суттєву позицію в секторі охорони здоров'я і в компаніях, які працюють у сфері медичного страхування зокрема. Акції таких гігантів, як Molina, Centene, Elevance та UnitedHealth, суттєво знизились після низки попереджень про зростання витрат та втрату фінансових прогнозів.Давайте розберемось чому так сталось і як я особисто на це реагую.📌 Як працює бізнес медичних страховиків у США? (дуже спрощено!)Компанії на кшталт UnitedHealth, Molina, Elevance обслуговують учасників державних програм Medicare і Medicaid. Але вони не просто посередники, а повноцінні виконавці медичної допомоги:Держава платить страховій компанії фіксовану суму за кожного клієнта щомісяця — незалежно від того, звертається ця людина до лікаря чи ні. Це називається capitation payment.Страхова компанія покриває всі витрати клієнта — візити до лікарів, госпіталізації, аналізи, ліки тощо.Якщо компанія витратила менше, ніж отримала — вона в прибутку. Якщо ж витрати вищі — вона в збитку.🔻 Що сталося останнім часом?1. Пацієнти стали "дорожчими"o після пандемії люди повертаються до лікарень з відкладеними проблемамиo компанії недооцінили рівень медичних витратo це вдарило по маржі (рівень медичних витрат (MLR) зріс до 90%+ у деяких гравців — тобто прибутку майже немає).2. Закон OBBBA (One Big Beautiful Bill) Новий закон скорочує витрати Medicaid і змінює правила:o менше людей мають право на Medicaid, а ті що мають, як правило, “більш хворі” і потребують більше витрат від компанійo збільшується частота перевірок права на участьo вводиться співоплата для частини бенефіціарів👉 Для страхових це означає менше клієнтів і більше адміністративної роботи = менше доходів і більше витрат.3. Зменшення виплат у Medicare Advantageo уряд зменшує коефіцієнти «ризик-корекції» (risk adjustment), за якими компанії раніше отримували більше грошей за «хворіших» клієнтівo менше бонусів за якість обслуговування👉 Це безпосередньо зменшує доходи.🧠 Що я роблю?🔸 Я не продаю позиції Поточна турбулентність має системні причини, але й характер надреакції. Фундамент залишився - люди старіють, медична система не стане дешевшою, і приватні страховики залишаються головними виконавцями державних програм.🔸 Я детально аналізую структуру доходів кожної компанії Хто скільки отримує з Medicaid, Medicare, приватного страхування, допоміжних сервісів на кшталт Carelon (Elevance) чи Optum (UnitedHealth).🔸 Я докупаю і готовий докупати Якщо падіння продовжиться, я, ймовірно, докуплю — особливо там, де є резерви зростання поза страхуванням (Carelon, Optum).🛡️ Приклад допоміжного сервісу:Carelon — це дочірній бізнес Elevance, що займається аптечним обслуговуванням, психіатричною допомогою, телемедичними сервісами, аналітикою та дослідженнями.Це допомагає ELV отримувати доходи поза межами традиційного страхування, що зараз дуже актуально.🎯 Висновок: Сектор переживає стрес-тест. Компанії зазнали удару по прибутках через одночасне зростання витрат і зменшення доходів, спричинене держрегулюванням. Але це циклічна річ. Якщо мислити в горизонті 3–5 років — це одна з небагатьох сфер, де старіння населення США, державне фінансування і технологічна інтеграція працюють на користь інвестора. А тимчасовий страх ринку для мене шанс.P.S. Не є інвестиційною рекомендацією, особливо для тих, хто шукає швидкий прибуток!Послуги та навчання
🔎 Як захиститись від знецінення долара (і чи потрібно?)На останній онлайн зустрічі задавали питання щодо знецінення долара і чи є в мене плани переходити в інші активи з огляду на цей фактор. Сьогодні розкрию це питання. Не буду вдаватись в причини знецінення долара, лише нагадаю, що ринкові процеси є циклічними, тому при зміні факторів через деякий час може бути зворотній процес - здорожчання. Тому замість емоційної реакції важливо мати стратегічний підхід, який враховує:· валюту витрат· валюту фінансових цілей· інструменти управління ризиком/хеджування💡 1. У якій валюті ваше життя?- якщо ви витрачаєте гривні — вам важливо зберігати купівельну спроможність у гривні- якщо ваші цілі — за кордоном (навчання, пенсія, еміграція) — логічно інвестувати у відповідній валюті: EUR, USD, GBP тощо- найменше валютних ризиків — коли валюта інвестицій збігається з валютою витрат/цілей🛡️ 2. Хеджування валютних ризиківЯкщо все ж ваші інвестиції в іноземній валюті, а витрати — в іншій, є сенс страхувати валютні коливання:· Валютні ф'ючерсні контракти — професійний інструмент для точного хеджу, але вимагає глибшого розуміння та професійного підходу· Hedged ETF — простіший варіантНаприклад, для резидентів ЄС доступні EUR Hedged UCITS ETF — це фонди, які інвестують у доларові або глобальні активи, але хеджують валютні коливання до євро.✅ Ви отримуєте дохідність іноземного ринку, але без валютної волатильності.Наведу приклад одного з таких ETF 🇺🇸➡️🇪🇺 IBCF — це ETF, який:· інвестує в акції з індексу S&P 500 · але захищає інвестора від коливань курсу долара до євро (валютний хедж до EUR)Інакше кажучи, ви отримуєте дохідність S&P 500 в євро, без впливу коливань USD/EUR🔧 Як це працює технічно (спрощено):1. ETF купує акції американських компаній у доларах 2. Одночасно хеджує валютний ризик — тобто укладає похідні контракти (форварди або ф'ючерси), які компенсують зміну курсу USD/EUR3. Якщо:- долар падає до євро — ваші акції в доларах знецінюються, але хедж дає прибуток, компенсуючи втрати- долар зростає до євро — акції дорожчають, але хедж дає збиток, згладжуючи зростання.В обох випадках ви залишаєтесь з "чистою" дохідністю S&P 500 у євро.🧠 Кому це потрібно?🔸 Інвесторам з витратами/цілями в євро, які не хочуть залежати від курсу долара🔸 Тим, хто хоче глобальну диверсифікацію, але з валютною стабільністю🔸 Європейським резидентам, які планують витрачати кошти в ЄС⚠️ Що потрібно врахувати?· комісія фонду вища, ніж у "нехеджованого" аналога · хедж оновлюється щомісяця — не дає абсолютного захисту, але добре згладжує вплив валютних коливань· якщо долар укріплюється — ви не отримаєте вигоди, бо хедж нейтралізує цей ефект🎯 Висновок· Не обов'язково "тікати з долара"· Набагато важливіше — розуміти валюту своїх зобов’язань, і вже під неї будувати стратегію· Хеджування — це не обов’язково складно, у 2020-х це просто ще один інструмент управління ризиком, зокрема валютнимПослуги та навчання
🕰️ Годинник без стрілокЧим вище піднімається ринок, досягаючи нових максимумів, тим частіше я згадую лист У. Бафета своїм акціонерам у 2001 році: «Межа між інвестиціями та спекуляціями, яка ніколи не є чіткою та яскравою, стає ще більше розмитою, коли більшість учасників ринку насолоджуються нещодавніми тріумфами.Ніщо не пригнічує раціональне мислення так, як великі дози легких грошей. Після такого піднесеного досвіду зазвичай розумні люди переходять до поведінки, схожої на ту, яку демонструє Попелюшка на балу.Вони знають, що надмірне перебування на святкуванні — тобто продовження спекуляцій на компаніях, чиї оцінки відносно грошових потоків, які вони, ймовірно, згенерують у майбутньому, є занадто завищеними — зрештою призведе до появи гарбузів та мишей.Але вони все одно не хочуть пропустити жодної хвилини цього неймовірного свята. Тому всі легковажні учасники планують піти за лічені секунди до опівночі.Проте є одна проблема: вони танцюють у кімнаті, де годинники не мають стрілок.» 🧠 Згадки про цей лист найвеличнішого, на мою думку, інвестора всіх часів змушують мене діяти обережніше і не піддаватись спокусі діяти за натовпом.Це гарний антидот проти ейфорії і запаморочення від успіху.Послуги та навчання
🔎 Ефект прив'язки Я неодноразово підкреслював, що на моє глибоке переконання, успіх в інвестиціях визначається не тільки нашими вміннями, знаннями, навичками, а можливо навіть більшою мірою нашою психологією. Ми постійно попадаємо в психологічні пастки, які можуть призводити до невтішних інвестиційних результатів. Одна з таких пасток, з якою я постійно борюсь – ефект прив’язки.🧠 Що це таке? Ефект прив'язки — це когнітивне викривлення, коли ми занадто орієнтуємось на першу відому нам інформацію. 📉 Приклади:Чому ми часто тримаємо акції, які падають, і не купуємо ті, що ростуть?🔸 Коли ви купили акцію по $100, то ця ціна стає для вас певним орієнтиром, якорем. Ви постійно тримаєте її в голові і від цієї ціни відштовхуєтесь при прийнятті рішень. Наприклад, ціна суттєво впала до 70 і фундаментально вона вже стільки не коштує, але ви все одно її не продаєте сподіваючись, що вона знову виросте. Таким чином ви тримаєте збиткову позицію, яка має мало шансів на зростання, і втрачаєте можливості інвестування в більш перспективні активи.🔸 Зворотній приклад. Ви вперше помітили наче перспективну акцію і її ціна була 50. Поки ви її аналізували/роздумували/приймали рішення – ціна зросла до 70. Але у вас в голові вже є якір ціни 50 і ви її не купуєте, тому що 70 вже дорого. Але це зростання з 50 до 70 може бути тільки початком тренду на зростання, якщо компанія дійсно фундаментально сильна і має гарні перспективи. Таким чином ви пропускаєте шанс додати в свій портфель актив, який може дати ікси. ✅ Як позбутися ефекту прив'язки:▫️ Фокусуйтесь на теперішньому. Оцінюйте компанію за поточними даними: фінансові показники, ризики, тренди і перспективи. ▫️ Забудьте свою «вхідну ціну».▫️ Ведіть журнал рішень. Записуйте, чому саме купуєте або продаєте. Це допоможе відстежувати ірраціональні мотиви.▫️ Аналізуйте свої упередження. ▫️ “Чи готовий я придбати цю акцію за такою ціною?” – періодичнозадавайте собі таке питання відносно всіх активів, що маєте в портфелі. Якщо відповідь “ні” – продавайте ці активи. Мені особисто дуже допомагає, коли до мене звертається новий інвестор за послугою управління його портфелем. Під час стартового розподілення я вимушено позбуваюсь ефекту прив’язки, адже купую в його портфель активи за поточними цінами, а не за цінами, за якими купував собі. І дуже часто я ловлю себе на тому, що той чи інший актив якось не хочеться купувати за поточною ціною – а це вже сигнал переглянути доцільність його присутності в моєму портфелі. 📌 Висновок:Прив’язка заважає об’єктивно оцінювати поточну ситуацію. Ринок не знає, за якою ціною ви купили актив - йому все одно. Ефект прив’язки — один з найпідступніших ворогів. Перемагайте його — і ваші рішення стануть сильнішими.Інвестування — це не боротьба з ринком, а боротьба з собою.P.S. 🧑💻 Безкоштовні індивідуальні онлайн-консультації. 3 консультації - 16.06 (понеділок) в проміжку 18:30-20:00. Тривалість – 25 хвилин кожна, місце - GoogleMeet. Записатись можна по посиланню. Послуги та навчання
TGLIST.COM.UA
