Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Низький інтерес до звичайних облігаційМіністерство фінансів залучило вчора 11.3 млрд грн, але переважно за рахунок розміщення резервних та валютних облігацій.На вчорашньому аукціоні більшість коштів бюджет отримав від розміщення резервних облігацій. Мінфін розмістив ще 5 млрд грн облігацій із погашенням у червні 2029 року, які банки можуть використати для покриття частини обов'язкових резервів. Попит перевищував пропозицію лише на 43%, а ставки в заявках мало відрізнялися від попереднього розміщення в середині серпня. Ставка відсікання вчора не змінилася порівняно з серпневим аукціоном, а середньозважена знизилася лише на 2 б.п.Друге місце за обсягом залучених коштів посіли облігації в євро. Попит на них виявився меншим за пропозицію, ще й одна заявка потребувала істотного підвищення ставки відсікання. Тож Мінфін задовольнив лише 86% попиту, продавши облігацій на 80.6 млн євро, та отримав еквівалент 3.9 млрд грн до бюджету. Ставки за цими облігаціями також не зазнали істотних змін.Ще непоганий внесок у фінансування бюджету зробили військові ОВДП з погашенням у жовтні наступного року. Від їхнього розміщення Мінфін отримав 1.5 млрд грн без змін у ставках.Найменше коштів бюджету принесли півтора- та трирічні облігації, загалом лише 762 млн грн. Хоча й тут не було заявок, які б Мінфін відхилив.Загалом на сьогодні інтерес до звичайних і військових облігацій не великий. Причинами для цього є очікування від НБУ сигналів щодо переходу до пом'якшення монетарної політики, а також розуміння політики НБУ щодо курсу гривні та його подальшої динаміки.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 8 вересня Для акцій «Київстар» був ще один невдалий тиждень, який завершився падінням котирувань на 13% з позначки 12,43 доларів до 10,80 доларів. Не дивлячись на те, що акції компанії зараз оцінюються за досить привабливим мультиплікатором Р/Е 8,6х їх не квапляться купляти інвестиційні фонди через наявність військових ризиків. Ринкова капіталізація «Київстар» зараз становить 2,5 млрд доларів.По акціям українських агро компаній було помітно хвилю продажів зі сторони активних трейдерів, які явно розчарувалися відсутністю прогресу в дипломатичних спробах досягти припинення бойових дій. Після поїздки європейських лідерів до Вашингтона минуло вже два тижні. За цей час від ентузіазму, з яким західні ЗМІ описували ті переговори, не лишилося й сліду. В черговий раз РФ ігнорує будь-які спроби предметного мирного процесу, знову виставивши Україні всі максималістські претензії зразка 2022 року і не йдучи на жодні компроміси.Котирування акцій «МХП» знизилися на 1,0% до 5,90 доларів (ринкова капіталізація 632 млн дол.). По «Астарті» та «Кернел» ціна пішла вниз на 1,6% та 1,8% відповідно.На ринку українських суверенних єврооблігацій ситуація була без особливих змін. Індикативні котирування для 10-річних євробондів залишалися на позначці 53,2 центи за долар номіналу, що дає умовну дохідність до погашення 15,8% річних.Аукціон з первинного розміщення ОВДП, що відбувся 2 вересня, приніс до бюджету лише 5,2 млрд грн. В середньому на щотижневих аукціонах з розміщення ОВДП уряд повинен отримувати 12,5 млрд грн для комфортного рефінансування існуючих у обігу облігацій.За перший тиждень вересня Нацбанк витратив на інтервенції на міжбанку 551 млн доларів. Курс долара на міжбанку знизився на 0,3% з 41,33 до 41,21 грн/дол. #акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Пенсії у смартфоні: НКЦПФР обіцяє доступність у кілька кліків«Наше завдання — дати українцям прості, цифрові та безпечні інструменти для пенсійних накопичень на майбутнє», — заявив Голова НКЦПФР Руслан Магомедов під час пресконференції 4 вересня «20 років недержавному пенсійному забезпеченню в Україні: перемоги, поразки та шанс на прорив».Учасники обговорили досягнення системи за 20 років, її стійкість під час війни, виклики збереження накопичень та перспективи нової пенсійної реформи.Як підкреслив Руслан Магомедов, останні десять років були складними: зникло багато інструментів для інвестування, економіка скоротилась, а вибір стратегій для збереження пенсійних коштів був обмежений. «Але система вистояла разом із країною. Це доказ того, що вона працює і заслуговує на довіру», — зазначив він.Голова НКЦПФР відзначив, що складні часи можуть стати поштовхом для змін. Сьогодні Україна входить у топи діджиталізації: послуги держави доступні у смартфоні, і саме це відкриває нові можливості для пенсійних накопичень. «Наше завдання — зробити пенсійні інструменти такими ж доступними та простими, як купівля ОВДП у Дії. Люди, від військових на передовій до молодих фахівців, шукають надійні шляхи фінансової безпеки. Ми працюємо над ідеями, як дозволити інвестувати у прибуткові державні компанії та отримувати дивіденди — у кілька кліків», — сказав він.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
НКЦПФР схвалила пілотний проєкт з консолідації активів п’яти фондів в один об’єднаний інвестфондКомісія схвалила пілотний проєкт, що має на меті популяризувати інвестиційні можливості в Україні. Він передбачає об’єднання активів п’яти фондів в об’єднаний інвестиційний фонд «ІНЖУР REIT». Саме інвестгрупа виступатиме правонаступником за всіма чинними договорами та зобов’язаннями цих фондів.Зі свого боку Комісія як регулятор прагне зробити інвестування в Україні максимально простим і доступним, забезпечуючи надійний захист прав та інтересів інвесторів. Тож ключовою перевагою цього проєкту є юридично закріплене право інвесторів подавати заявки на викуп їхніх сертифікатів до 4 квітня 2026 року.Як працюватиме об’єднаний інвестиційний фонд?Замість продажу активів під час ліквідації, їх передадуть до єдиного фонду. Власники інвестсертифікатів зможуть обміняти їх на сертифікати об’єднаного фонду. Це допоможе диверсифікувати ризики, оскільки кошти будуть розподілені між ширшим портфелем активів, зокрема об’єктами нерухомості.#REIT❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Мирні переговори поки мало виправдовують надії Власники українських єврооблігацій все ще сподіваються, що дипломатичні зусилля приведуть до припинення активної фази війни в Україні, проте такі надії слабшають.Стрімке зростання цін українських єврооблігацій на початку серпня було обумовлене анонсом зустрічі президентів США та росії, які могли стати переломним моментом у дипломатичних процесах припинення війни в Україні. Однак уже за кілька днів після зустрічі президентів України та США за участі низки європейських лідерів стало зрозуміло, що росія не поспішає переходити до мирних переговорів, а оптимізм інвесторів був завищеним. Масовані обстріли української цивільної інфраструктури додатково підтверджують небажання росії сідати за стіл переговорів. На цьому тлі українські єврооблігації продовжують дешевшати, хоча все ще залишаються дорожчими, ніж перед оголошенням про зустріч на Алясці. За минулий тиждень єврооблігації подешевшали ще майже на 3%, тож від зустрічі президентів США та росії вони втратили вже понад 5% ціни. Найбільше дешевшають єврооблігації серії В з погашенням у 2035-36 роках, які передбачають додатковий випуск паперів за швидшого зростання ВВП України, ніж прогнозував МВФ у 2024 році. Вони втратили майже по 9% порівняно з цінами, які були напередодні зустрічі двох президентів.Погляд ICU: Ми не очікуємо особливого прориву в переговорах найближчим часом, хоча дипломатичні кроки для припинення війни продовжаться.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд Eavex Capital: Щотижневий огляд фондового ринку 🇺🇦України за 1 вересня Біржові котирування українських суверенних єврооблігацій другий тиждень поспіль йдуть вниз через відсутність прогресу в дипломатичних зусиллях припинити війну. Ціна довгострокових євробондів «Україна-2036» впала за минулий тиждень на 4,2% до 51,9 центів за долар номіналу (умовна дохідність до погашення 15,6%). Локальний максимум по даним борговим паперам був у лютому цього року, коли ціна доходила до рівня 58 центів за долар номіналу. Індикативні котирування для корпоративних єврооблігацій українських емітентів майже не змінилися. Зокрема, євробонди «Кернел» з погашенням в 2027 році торгуються по 89,3 центи за долар номіналу (дохідність 12,7%).Акції українських компаній, що торгуються на зарубіжних біржах, показали змішану динаміку за підсумками тижня. Компанія «Київстар», яка лише в середині серпня з'явилася на біржі NASDAQ, втратила 7,6% ринкової капіталізації, що можна вважати наслідком високої волатильності по даним цінним паперам в період негативних новин про масштабні обстріли України з боку РФ. Акції «Київстар» у п'ятницю завершили торги на позначці 12,43 доларів. Від інвестиційних банків Wall Street вже з'явилися рекомендації про цільову ціну акцій «Київстар» на рівні 16 доларів, що дає потенціал до зростання майже на 30%. По акціям газодобувної компанії Enwell Energy був підйом на 15% після новини, що компанія починає арбітражне провадження проти України за припинення її ліцензій на видобуток на підставі санкцій проти бенефіціарного власника компанії. Серед акцій агро компаній, було відчутне падіння на 9,0% по «Кернел» до 19,30 злотих. Схоже на те, що у вільному обігу на біржі залишилася занадто обмежена кількість акцій «Кернел», і тому спекулятивні угоди трейдерів можуть рухати котирування цих акцій у широкому діапазоні при низьких об'ємах фактичних угод.#акції #облігації #євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Оптимізм власників єврооблігацій знову тане Спроби зупинити війну дипломатичними зусиллями розтягуються в часі, що має негативний вплив на загальний сентимент до українських єврооблігацій. Водночас чутки про можливу нову пропозицію Мінфіну щодо реструктуризації ВВП-варантів збільшили інтерес до них.Зустріч президента США Д.Трампа з президентом росії та візит президента України до США минулого понеділка загалом не виправдали сподівань. Ультимативні вимоги росії очікувано виявилися неприйнятними, тож Україна і її європейські союзники й надалі намагаються схилити США до більш рішучих дій для спонукання росії до миру. Позитивна реакція власників єврооблігацій виявилася передчасною. Тож після досягнення пікових значень у вівторок ціни єврооблігацій незначно знизилися минулого тижня, загалом менш ніж на 3%. Ціни ВВП-варантів минулого вівторка також досягли максимуму ціни з кінця березня, майже 79 центів за долар умовного номіналу. Але знижувалися значно повільніше, ніж дешевшали єврооблігації. Тож за підсумками тижня залишилися ще майже на 1% дорожчими, ніж у попередню п'ятницю, на рівні 78 центів за долар умовного номіналу.Погляд ICU: Ми очікуємо, що дипломатичні зусилля для припинення війни продовжаться. Однак особливого прориву в переговорах найближчим часом очікувати не варто, оскільки росія не поспішатиме домовлятися про мирний договір без додаткового тиску з боку США. Тож ціни єврооблігацій можуть продовжити незначне, але поступове зниження.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Рада з фінансової стабільності ухвалила рішення про надання висновку щодо впливу продажу пакетів акцій АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК"У пункті 57 Меморандуму про економічну та фінансову політику від 19 червня 2025 року передбачено зменшення частки держави в банківському секторі шляхом підготовки пакетів акцій, що належать державі в статутному капіталі системно важливих банків АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК" до продажу.Відповідно до Закону України "Про особливості продажу пакетів акцій, що належать державі у статутному капіталі банків" (далі – Закон) перший етап підготовки пакетів акцій банку до продажу розпочинається з прийняття урядом рішення про таку підготовку на основі висновку Ради з фінансової стабільності (далі – РФС) щодо впливу такого продажу на фінансовий стан та стабільність банківської системи.РФС на засіданні 14 серпня 2025 року відповідно до положень Закону обговорила відповідні ризики щодо впливу продажу АТ "Сенс Банк" та АБ "УКРГАЗБАНК" на фінансовий стан та стабільність банківської системи.#макроекономіка ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Аналітика по облігаціях - Фокус залишається на валютних ОВДПМінфін запланував розміщувати валютні ОВДП чотири рази майже поспіль: один раз наприкінці липня та тричі з невеликою перервою в серпні. Однак, попри регулярність розміщень, облігації в доларах США продовжують збирати великі обсяги заявок та приносити бюджету заплановані обсяги коштів.Так і вчора міністерство планово розміщувало валютні ОВДП, запропонувавши ринку $150 млн облігацій. Обсяг отриманих заявок перевищив пропозицію більш ніж утричі і склав $482.5 млн. Загалом умови, за якими Мінфін розмістив валютні ОВДП, особливо не змінилися. Ставка відсікання знизилася на 10 б.п. до 4.15%, тоді як середньозважена ставка знизилася лише на 1 б.п. до того ж рівня - 4.15%. Тобто більшість задоволених заявок була саме з таким рівнем дохідності.Водночас гривневі облігації зібрали відносно невеликий обсяг заявок та принесли бюджету лише трошки більше ніж 1.9 млрд грн. Це значно менше, ніж у попередні тижні, якщо не враховувати розміщення резервних паперів. Попри це, весь обсяг попиту на гривневі інструменти був зі звичними ставками, тож умови розміщень також не зазнали змін.Загалом бюджет отримав понад 8 млрд грн коштів у всіх валютах, і бюджет поновив трохи запаси валюти перед погашенням, яке відбудеться вже завтра. Гривневі кошти ж для погашень Мінфіну знадобляться вже у вересні, тож можна наразі й не поспішати з резервними ОВДП.#ОВДП❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
Огляд ICU: Облігації: Дипломатичні зусилля покращили очікування Загальний сентимент до українських єврооблігацій суттєво покращився на тлі підготовки зустрічі президентів США та росії. Минулої п'ятниці відбулася зустріч президента США Д.Трампа з президентом росії, на якій вони обговорили припинення війни в Україні. Сьогодні відбудеться зустріч президентів США та України в овальному кабінеті. Однак наразі не відомо, якими будуть зустрічні кроки України та її партнерів після того, як ультимативні вимоги росії очікувано виявилися неприйнятними. Водночас сама перспектива того, що вже незабаром можуть призупинитися воєнні дії, суттєво покращила настрої інвесторів. Єврооблігації серії А подорожчали в середньому на 8%, до 55-66 центів, тоді як облігації серії В з погашенням у 2030 та 2034 роках подорожчали на 12% та 10%, а ціни облігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках стрімко зросли на понад 20%.Погляд ICU:Інвестори позитивно оцінили перспективу досягнення домовленостей про завершення війни в Україні, хоч така реакція, дуже ймовірно, була передчасною. Найбільше надихнулися власники єврооблігацій серії В з погашенням у 2035-36 роках, які передбачають збільшення випуску за умови, якщо реальний та номінальний ВВП України у 2028 році будуть вищими за прогнози МВФ. Ціни єврооблігацій залишатимуться вкрай волатильними в наступні тижні. З одного боку варто очікувати чисельних очних та дистанційних переговорів задля пошуку формули припинення війни. З іншого боку, на цьому етапі немає переконливих сигналів, що такі зусилля можуть виявитися результативними.#євробонди ❤️ Підписатися | ✍️Надіслати новину
TGLIST.COM.UA
