👋 Всім привіт!Існує непопулярна думка, що наступною бульбашкою може стати саме «бульбашка ETF». Чому я кажу "непопулярна"? Тому що в це важко повірити, та й така думка явно не вигідна власникам цих фондів. Десятиліттями ETF-індекси вважалися доволі консервативним і надійним інструментом інвестування із середньою дохідністю 8–10% річних. Здається, все просто: купуєш акцію індексу, і вона вже диверсифікована на 500 компаній (у випадку індексу S&P500). Але все не так просто, як здається.Якщо проаналізувати відсоткове співвідношення акцій у портфелях найбільших фондів, ви помітите, що на перших позиціях завжди опиняються компанії технологічного сектору, такі як Apple, Nvidia, Microsoft. Наприклад, частка Apple в індексі може складати близько 7%. Тобто, купуючи акцію індексу S&P500, ви автоматично інвестуєте 7% у одну компанію — Apple.Щоб глибше зрозуміти дисбаланс, наведу ще один приклад:• 1,4% компаній індексу складають третину його ваги.• 98,6% компаній індексу складають дві третини його ваги.Тобто зростання цін на акції технологічних компаній часто обумовлене не їх реальними показниками, а тим, що їх частка домінує в найбільших ETF-індексах. Як наслідок, проблема навіть з однією такою компанією може спричинити значні труднощі для всього фонду.Першим на цю проблему звернув увагу Майкл Беррі ще наприкінці 2022 року. Він написав про це у своєму останньому твіті перед тим, як видалив свій акаунт.Хто такий Майкл Беррі і як він передбачив бульбашку іпотечного кредитування, ви можете дізнатися з фільму «Гра на пониження».TheBlackSwan