🇺🇸 Висока невизначеність результатів виборів президента й у Конгрес США може спричинити новий сплеск волатильності на ринках, тож минулого тижня інвестори намагалися скорочувати свої позиції як в облігаціях, так і в акціях. Результати виборів зберігають достатній потенціал впливу на ринки. Зокрема, перемога Трампа і республіканців у Конгресі, ймовірно, призведе в короткостроковій перспективі до подальшого зростання дохідностей облігацій і цін на акції. Перемога Камали Харріс може сприяти зниженню дохідностей облігацій і тимчасовому помірному послабленню ринків акцій.🇺🇦 Міністерство фінансів залучило в жовтні рекордний обсяг коштів через розміщення ОВДП. Обсяги запозичень у гривні удвічі перевищили погашення, проте сукупний роловер за всіма валютами майже не змінився. За жовтень Мінфін залучив загалом до бюджету 103 млрд грн у всіх валютах, зокрема майже 80 млрд грн і $562 млн. Водночас довелося погасити ОВДП на 42,7 млрд грн та $668 млн. Тож за місяць сукупний роловер внутрішнього боргу склав 146%, що майже удвічі менше, ніж у вересні, і за 10 місяців цього року становить 152%.⚖️ Минулого тижня офіційний курс гривні досягнув 41.38/$, максимуму жовтня, але до кінця місяця НБУ укріпив курс гривні завдяки кращій збалансованості ринку. У підсумку загалом за тиждень офіційний курс гривні навіть посилився на декілька копійок до 41.29 грн/$, а готівкова вартість долара США в системно важливих банках збільшилася незмінною - 41.1-41.6 грн/$.📢 НБУ змінив свою комунікацію, не тільки відтермінувавши зниження ставок у своєму новому макропрогнозі, але й згадавши можливість підвищення ставки. Ми вважаємо, що поточне зростання інфляції є тимчасовим, спричиненим поганим врожаєм цього року, і не повинно перевищити переглянутий прогноз НБУ (9.7% на кінець 2024 року та 6.9% на кінець 2025 року). Шанси на підвищення ставки в найближчі місяці залишаються низькими, хоча за останні кілька місяців вони дещо зросли. Ми також підтримуємо думку НБУ про значне уповільнення інфляції в другій половині 2025 року, що відкриває можливість для зниження ставки.Підводимо риску під фінансовими ринками напередодні надважливих виборів у США за посиланням: https://tinyurl.com/Weekly051124