BofA перелічує причини, чому ми маємо очікувати нижчих P/E «навіть у Software»Причини: технологічний дизрапшн (коли нові технології руйнують старі бізнес-моделі), надлишок акцій на ринку, стиснення мультиплікаторів через зростання прибутків, збільшення боргів компаній та приховані ризики приватного сектору.Головні тези за графіками:▪️Зазвичай ціни на акції починають знижуватися ще до того, як аналітики офіційно погіршують свої очікування щодо прибутків цих компаній (Графік 4).▪️"Дешеві" технології - це пастка (Графік 5). Історично, якщо технологічні акції коштують дешево, купівля таких паперів частіше призводить до відставання від ринку, ніж до надприбутків.▪️Справжня революція потребує часу (Графік 7). Зміна лідерів на ринку не відбувається за один день. Чудовий приклад: від моменту виходу Netflix на біржу до повного банкрутства гіганта відеопрокату Blockbuster минуло цілих 8 років.▪️ШІ вже б'є по IT-сектору (Графік 6): Після запуску ChatGPT сфера традиційних IT-послуг різко втратила в ціні. Якщо раніше цей сектор оцінювався інвесторами на 14% дорожче за загальний ринок (індекс S&P 500), то зараз він торгується зі значною знижкою у 23%.Тобто, ринок починає ставитися до технологічних гігантів не як до “ексклюзивних драйверів росту”, а як до звичайних компаній з нормальними, скромнішими мультиплікаторами.Сайт | LifeHUGS | YouTUBE | AgentHUGS