Нафтова бомба сповільненої діїНафта тихо влаштувала один із найсильніших підйомів року, а більшість ринків лишаються напрочуд спокійними. Що довше нафта рухається вгору, то більший ризик, що сьогоднішній ізольований енергетичний рух переросте у ширшу подію волатильності.Останній сквіз триває, але, на відміну від різких сплесків початку року, це ралі напрочуд впорядковане. Ціни просто повзуть угору день за днем, створюючи наростаючий дискомфорт без відвертої паніки – принаймні поки що.🫡 Нагадаю, що ми і у портфелі Риночку, і в цілому в наших портфелях, поступово накопичували нафту наприкінці червня і початку липня😰. Причини для цієї угоди набагато глибші й фундаментальніші ніж кількаденна перестрілка з Іраном чи хуситами. В основному позиція була набрана через фʼючерси.Рух після – серед найсильніших за місяці, попри відсутність яскравих денних сплесків.Волатильність нафти лишається відносно приглушеною порівняно з березневою панікою. Якщо геополітичні страхи почнуть переростати у справжню ринкову паніку, OVX, імовірно, різко переоцінюється вгору – це один із ключових індикаторів, за якими варто стежити.Більшість на ринку, як завжди (історія повторилась з січня й березня) пропустила останній сквіз і тепер дедалі більше нервує щодо того, що буде, якщо нафта піде вище й почне перетікати в інші класи активів. Європа – один із найбільших імпортерів енергії у світі, тож особливо вразлива. Проте волатильність акцій поводиться так, ніби рух нафти майже нерелевантний: VIX і V2X помітно нижче рівнів, які зазвичай асоціюються зі стійким зростанням нафти – ринки досі недооцінюють ризик ширшого ризику.Нафта переоцінилася – волатильність акцій здебільшого ні🤓. Тому ми бачимо цей розрив як привабливу можливість володіти конвексністю. Можна надавати перевагу лонг-стратегіям волатильності акцій як хеджу і від ширшого ризиків через нафту, і від тривалих геополітичних ризиків. Один зі способів – колл-спреди на VIX, що дають привабливу конвексність при обмеженій премії. З огляду на те, що сезон звітів теж здатен породжувати надмірні рухи, співвідношення ризик/винагорода для володіння волатильністю лишається привабливим.⚠️ Якщо для вас досі є складними терміни щодо опціонів, які згадані у тексті і ви хочете розуміти як влаштований ринок, то залишилось ще кілька тижнів знижки на наш новий курс з опціонів – https://capitalistinvest.com/courseВи зможете не лише розуміти що таке опціони, а й як використовувати ці знання на практиці для захисту вашого довгострокового портфелю.